7月10日,银行股继续走强。截至午时,A股方面,民生银行涨超5%,工商银行上涨2.8%,宁波银行和华夏银行涨超2%;港股郑州银行涨幅超6%。
兴业证券策略团队表示,近期,A股银行屡创新高引发投资者关注。但我们发现这并非A股独有的现象,全球银行股都在创新高。2024年至今,全球/美国/欧洲/日本/中国/中国香港银行指数分别上涨52%/49%/65%/53%/59%/88%,当前均已逼近或超过2010年以来新高,且相对于大盘指数均跑出超额收益。
这一现象的背后首先是全球宏观环境的共性。随着全球经济步入低增长时代、政策和地缘不确定性加剧,银行作为盈利稳定、分红可持续的“确定性资产”获得价值重估。此外,由于2022年以来全球主要国家进入加息周期,叠加特别的业务模式和股东回报形式,海外银行兼具高股东回报和成长性。
具体到中国(香港)股,有三大特点:
低估值:当前大多数中国银行资产处于破净状态,但ROE水平与全球主要银行水平相当;
高股息:当前主要银行股息率在5%左右,相较于全球大多数银行具备吸引力,尤其是考虑到中国当前的低利率环境;
稳定分红:中国银行股与全球其他银行相比具备稳定分红的特征,内地主要银行近三年股利支付率均稳定在30%左右水平,中银香港和和恒生银行能够稳定在50%以上水平,增强股东回报的可预见性和确定性。
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